Argomenti dell'insegnamento
In questo corso, l'obiettivo è che gli studenti comprendano perché le fusioni e le acquisizioni sono tra gli eventi aziendali più visibili e perché spesso dominano le notizie economiche. Le grandi operazioni di fusione o le acquisizioni tecnologiche di alto profilo illustrano le opportunità e i rischi legati alle ristrutturazioni. Gli studenti si renderanno conto che dietro i titoli dei giornali si nascondono decisioni strategiche e finanziarie che nella pratica modellano le aziende. La prima parte introduce la ristrutturazione aziendale come concetto ampio, che comprende non solo le fusioni e le acquisizioni, ma anche gli aggiustamenti di bilancio, la ristrutturazione finanziaria e operativa e le strategie alternative come gli spin-off, le cessioni e le ricapitalizzazioni. Gli studenti impareranno come si sviluppano le ondate di fusioni e come i cicli economici, la regolamentazione e i cambiamenti tecnologici influenzano le attività di ristrutturazione. La seconda parte esamina in dettaglio le fusioni e le acquisizioni. Gli studenti studieranno le motivazioni delle transazioni, dalle sinergie e dalle economie di scala alla diversificazione e al controllo. Si affronterà il processo di acquisizione, si comprenderà il ruolo dei consulenti esterni e si analizzeranno le difese che influenzano l'esito delle operazioni ostili e amichevoli. Le sfide dell'integrazione sono discusse come un fattore chiave per il successo, e gli studenti impareranno chi beneficia in ultima analisi delle transazioni esaminando le reazioni del mercato e la distribuzione del valore. La terza parte si concentra sulla valutazione delle imprese. Gli studenti applicheranno approcci di valutazione alle aziende, alle sinergie e ai diritti di controllo e prenderanno in considerazione le sfide specifiche della valutazione delle aziende nelle transazioni transfrontaliere. I casi di studio evidenziano sia il potenziale che i limiti degli strumenti di valutazione standard in contesti di ristrutturazione complessi. La parte finale affronta argomenti speciali come le società di acquisizione a fini speciali (SPAC) e il private equity, che sono sempre più rilevanti nell'ambiente delle transazioni odierne. Combinando lezioni, discussioni di casi ed esercitazioni, il corso fornisce agli studenti un quadro teorico e una visione pratica delle ristrutturazioni aziendali e delle fusioni e acquisizioni.

Modalità di insegnamento
Il corso si svolge principalmente attraverso lezioni frontali, integrate da casi di studio, esercitazioni e discussioni. Sono previste conferenze di ospiti per fornire prospettive di operatori del settore. Sebbene le conferenze degli ospiti dipendano dalla disponibilità dei professionisti, l'obiettivo è quello di fornire agli studenti una visione della pratica attuale del deal.

Obiettivi formativi
ILO (Intended Learning Outcomes) ILO 1 - Knowledge and Understanding: ILO 1. dei modelli economico-aziendali e della misurazione della performance per la programmazione e il controllo di gestione dei modelli e metodi di revisione contabile interna ed esterna ILO 1.2 i corsi di Accounting permetteranno altresì di acquisire competenze in tematiche specialistiche che caratterizzano la professione di dottore commercialista e revisore contabile ILO 1.5 delle caratteristiche associate a momenti straordinari della gestione aziendale, come le operazioni sul capitale, il ricorso ai mercati finanziari, le fusioni e acquisizioni, la crisi e il risanamento aziendale; ILO 1.6 delle problematiche e delle tecniche dell’organizzazione e gestione finanziaria dell'impresa e degli intermediari finanziari ILO 2 - Applying knowledge and understanding: ILO 2.1 per la progettazione e la realizzazione di ristrutturazioni aziendali e altre operazioni straordinarie ILO 3 - Making judgments: ILO 3.1 capacità di applicare le conoscenze acquisite per prendere decisioni direzionali e operative e per risolvere problemi di amministrazione e finanza delle aziende, degli intermediari e dei mercati finanziari, tenendo in considerazione congiuntamente molteplici prospettive di analisi, da quella economica a quella giuridica, finanziaria, strategica, gestionale ILO 3.2 capacità di selezionare dati e utilizzare le informazioni appropriate per descrivere un problema che attiene alla gestione delle aziende, degli intermediari e dei mercati finanziari ILO 4 - Communication Skills: ILO 4 Capacità di comunicare efficacemente in forma orale e scritta i contenuti specialistici delle singole discipline, utilizzando registri diversi a seconda dei destinatari e degli scopi comunicativi e didattici, e di valutare gli effetti formativi della sua comunicazione ILO 5 - Learning Skills: ILO 5.1 capacità di elaborare modelli generali, a partire dai fenomeni studiati

Obiettivi formativi e risultati di apprendimento (ulteriori info.)
Il corso mira a fornire agli studenti una comprensione più approfondita delle operazioni societarie straordinarie, con particolare attenzione alle fusioni e alle acquisizioni e alle strategie di ristrutturazione alternative. Gli studenti rafforzano le loro capacità di problem solving lavorando su sfide di valutazione, difese di acquisizione e questioni di integrazione, imparando ad affrontare le ristrutturazioni sia dal punto di vista dei manager che degli investitori.

Modalità d'esame
La valutazione del corso si basa su un esame finale scritto. L'esame comprende sia domande teoriche che esercizi applicati relativi alla ristrutturazione aziendale e alle fusioni e acquisizioni. I requisiti sono gli stessi per gli studenti frequentanti e non frequentanti. (ILOs assessed 1-5)

Criteri di valutazione
L'esame determina il voto finale, con una soglia di superamento di 18 punti su 30. La valutazione si concentra sulla correttezza dei calcoli, sulla capacità di applicare i concetti di valutazione e ristrutturazione e sulla qualità del ragionamento nell'analisi di transazioni complesse.

Bibliografia obbligatoria

Non ci sono libri di testo obbligatori. Il corso si basa sul testo delle lezioni e sui materiali forniti dall'istruttore.

Bibliografia facoltativa

Gli studenti che desiderano approfondire le loro conoscenze possono consultare i seguenti riferimenti:

• DePamphilis, D. M. (2021). Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities (10th ed.). Academic Press.
• Damodaran, A. (2012). Valutazione degli investimenti (3a ed.). Wiley.
• Berk, J., & DeMarzo, P. (2020). Corporate Finance (5a ed.). Pearson.
• Gaughan, P. A. (2017). Fusioni, acquisizioni e ristrutturazioni aziendali (7a ed.). Wiley.

Altre informazioni
Gli studenti devono controllare regolarmente la piattaforma del corso per conoscere i materiali delle lezioni, gli aggiornamenti sulle conferenze degli ospiti e qualsiasi modifica al programma.